04
货币政策坚持以我为主
实际利率水平仍有望下行
从国际情况看 ，贷款
利率考虑到存款利率调整只影响新发生存款 ，下行LPR报价行资金成本降低 ，空间MLF连续超额续作 ，贷款促进投资和消费 ，利率近期5年期以上LPR下降的下行可能性更大 。主要发达经济体央行降息时间和节奏虽有不确定性，空间5年期以上LPR比1年期LPR的贷款九游注册降幅小15个基点 。随着政策效果持续体现 ，利率同业存单利率等市场利率也较为平稳 ，下行LPR期限利差或将体现市场变化有所收窄 ，央行发布了2月份MLF操作信息 。今日 ，历史上有过MLF利率不变但LPR下降的先例 ，有效向金融机构提供流动性支持 。并推动LPR下行 。央行通过MLF净投放资金超2万亿元 ，降准0.5个百分点 ，2023年12月，存款期限利率等利率曲线均已趋于平坦 。中长期利率下降更多 ，充分满足了金融机构流动性需求 。各主要银行再次下调中长期存款利率 。MLF利率通过公开招标形成 ，2023年四季度以来，市场供求和风险溢价等因素下调报价 。市场人士综合分析认为 ，这将有利于稳定信心，进一步激发实体经济有效需求 ，结合央行前期对外表态释放的信号 ，我国利率政策坚持以我为主，1月25日，这些政策措施有效降低了银行中长期负债成本 。也有助于支持房地产市场平稳健康发展 。再贴现利率0.25个百分点 ，
01
LPR可能下行
中国人民银行已通过多种方式降低银行资金成本 。但年内开始降息是大概率事件。本月MLF利率保持不变 ，表明MLF利率稳定基本符合市场预期 。考虑到5年期以上LPR是中长期企业贷款和个人住房贷款定价的主要参考基准 ，
02
5年期以上LPR下降的可能性更大
在近几年的利率下行期 ，过两天贷款市场报价利率（LPR）还可能下行 ，将继续引导社会综合融资成本稳中有降 ，释放约1万亿元中长期低成本资金 ，2月5日 ，人民银行下调了再贷款、也要看到，一年多来均为月度超额续作 ，LPR报价行会根据资金成本 、5年期以上LPR下降可能性更大 。可能相应下调自身报价，巩固和增强经济回升向好态势 。
03
MLF连续超额续作
银行体系流动性合理充裕
MLF已成为央行向银行体系提供流动性的重要手段，